作者：6686 日期：2026-02-11 浏览： 来源：6686平台

　　在当今科技飞速发展的时代，AI 的风如汹涌浪潮，正以不可阻挡之势席卷各个领域，如今，这股风开始吹向一个新兴且极具潜力的领域——GEO（生成式引擎优化）。

　　随着科技的持续进步，AI 助手如雨后春笋般涌现，腾讯元宝、DeepSeek、豆包等逐渐走进大众视野，并一步步取代传统搜索引擎在人们生活中的地位。这些 AI 助手凭借其强大的智能交互能力和精准的信息推送，成为人们获取信息的新宠。传统搜索引擎那种用户主动搜索的模式，逐渐被 AI 助手基于用户习惯和需求的主动推荐模式所替代。

　　面对这一显著变化，各大企业敏锐地察觉到数字营销领域即将迎来一场深刻变革，GEO 的重要性日益凸显。原因其实很简单，GEO 正在推动品牌推广方式从传统的“搜索制”走向“推荐制”。在传统搜索制下，品牌需要花费大量精力优化关键词，以提高在搜索引擎中的排名，从而获得用户关注。但这种方式往往受限于用户的主动搜索行为，覆盖面和精准度都有一定局限。

　　而 GEO 则截然不同，它能从品牌内容结构、产品调性等多角度进行深度分析。通过先进的算法和大数据技术，制定出一套科学合理的 AI 内容分发和推荐机制。这套机制就像一个智能导航系统，能够精准地将品牌信息推送给潜在用户，进而提高该企业产品在 AI 搜索中的“可见度”。当用户在浏览相关信息或使用 AI 助手时，品牌产品能够更频繁、更精准地出现在用户视野中，最终达成销售推广的目的。

　　这一变革让市场上一众“数据营销”玩家看到了巨大商机。这些玩家凭借自身在数据营销领域多年积累的丰富媒体资源，将为品牌客户增强“AI 可见性”作为一项全新服务推出。他们深知，在 AI 时代，谁能帮助品牌在海量信息中脱颖而出，谁就能在市场竞争中占据一席之地。于是，纷纷投入资源，布局 GEO 相关业务，试图在这片新兴市场中分得一杯羹。

　　在这场 GEO 引发的营销变革浪潮中，利欧股份成为了备受瞩目的企业之一。2025 年前三季度，利欧股份交出了一份令人眼前一亮的成绩单，其净利润增速高达 469.1%，报告期内实现了 5.89 亿的净利润，如此惊人的增长速度，将同行远远甩在身后，瞬间成为市场焦点。

　　然而，在这耀眼的业绩背后，我们不禁要问：利欧股份真有那么优秀吗？要探寻这个问题的答案，我们需要深入了解其业务布局，尤其是数字营销业务在 GEO 领域的表现。

　　目前可以肯定的是，利欧股份的确在 GEO 营销上有所布局。其基于自研平台 LEO AIAD 推出的“智能体应答优化”解决方案，是公司在 GEO 领域的一次重要尝试。这一解决方案犹如一把钥匙，能够帮助客户更好地适配生成式语义环境下的信息呈现与品牌认知管理。

　　在生成式语义环境下，信息传播和用户认知模式都发生了巨大变化。传统的信息呈现方式往往难以满足用户需求，而利欧股份的这一解决方案，通过对智能体应答的优化，使品牌信息能够以更自然、更精准的方式传递给用户。例如，在用户与 AI 助手交互过程中，该解决方案能够确保品牌的相关回答更符合用户语境，更容易被用户接受和理解，进而增强广告主在 AI 时代的品牌价值。

　　从本质上来说，这是利欧股份对传统数字营销业务的 AI 化改造，也是公司营收的主要来源。2025 年上半年，数字营销业务在利欧股份的营收结构中占据重要地位。其下属两大事业群——媒体代理和数字营销服务表现出色，共同为利欧股份贡献了 74.29 亿收入，占比高达 77.1%。这一数据充分显示出数字营销业务在利欧股份整体业务中的核心地位。

　　媒体代理业务，看似高大上，说白了就是“对流量数据的整合倒卖”。利欧股份在这一业务领域有着一套相对成熟的运作模式。公司先与上游各大流量平台进行博弈，通过谈判、合作等方式获取更低成本的数据资源。这些流量平台掌握着海量的用户数据和流量入口，是媒体代理业务的关键资源。利欧股份凭借自身的规模优势和市场影响力，与平台达成合作协议，以相对较低的价格获取数据资源。

　　获取数据资源后，利欧股份通过中台进行整合。这个中台就像是一个数据加工厂，将来自不同平台的零散数据进行清洗、分类、分析等处理，使其成为有价值的营销信息。然后，将这些整合后的数据服务于下游客户的营销方案。根据不同客户的需求和目标受众，制定个性化的营销策略，将品牌信息精准推送给潜在用户。

　　早年互联网经济火热时，利欧股份敏锐地察觉到数字营销领域的巨大潜力，通过收购上海漫酷、琥珀传播、万圣伟业、微创时代等一批优质数字营销公司，快速进入该行业。这些被收购的公司在数字营销领域拥有丰富的经验和专业的团队，为利欧股份的数字营销业务发展奠定了坚实基础。

　　经过多年发展，利欧股份在媒体代理业务方面取得了显著成绩。公司与字节、快手、腾讯、百度、小红书等主流平台合作日渐紧密，借助这些平台的强大流量和用户基础，为自身业务发展提供了有力支撑。同时，也积累了青岛啤酒、沃尔沃、奇瑞汽车等众多客户，客户群体涵盖了多个行业，进一步提升了公司在市场中的知名度和影响力。

　　然而，业务规模看似一步步扩大，利欧股份赚的钱却越来越少了。2025 年上半年，媒体代理业务的毛利率仅剩下 3.99%，与一开始接近 20%的毛利率相比，可谓天壤之别，基本就是“赔钱赚吆喝”的状态了。

　　造成这一困境的原因并不难猜。利欧股份在媒体代理业务中，夹在上游大流量平台与下游大客户中间，处境颇为尴尬，本就话语权不高。上游流量平台凭借其垄断地位，在数据资源价格、合作条款等方面占据主导权，利欧股份往往只能被动接受。而下游大客户则对营销效果和价格有着严格要求，不断压低价格，要求更高的服务质量。

　　再加上同行内卷严重，数字营销市场竞争激烈，众多企业为了争夺市场份额，纷纷降低价格、提高服务质量，导致行业利润空间不断压缩。在这种环境下，利欧股份的“辛苦钱”只会越来越难赚。

　　这种模式体现在财务上就是应收账款较高。2025 年前三季度，利欧股份应收账款余额高达 58.7 亿，比应付账款的两倍还要多。这种“赊钱交易”的模式无疑会一点点吞噬企业的现金流。企业为了维持业务运转，需要不断垫付资金，而应收账款回收周期较长，甚至存在坏账风险，这进一步加剧了企业现金流紧张的局面，给企业的经营和发展带来巨大压力。

　　要想打破媒体代理业务毛利率低、现金流紧张这一恶性循环，利欧股份必须寻求业务转型升级。提高媒体代理业务的毛利率，做 2.0 版本的数字营销业务成为必然选择。而注入 AI 基因，则是实现这一目标的关键。

　　通过注入 AI 基因，利欧股份数字营销业务有望实现质的飞跃。AI 技术能够提升营销的精准度和效率，通过对用户数据的深度分析，实现更精准的用户画像，从而制定更符合用户需求的营销策略。同时，AI 还可以实现营销过程的自动化和智能化，减少人工干预，降低运营成本。在这些优势的共同作用下，数字营销业务的毛利率能基本维持在 20%左右的较高水平。

　　之后，伴随 GEO 概念逐步得到各大品牌商认可，预计利欧股份数字营销业务的利润空间还能进一步释放。随着品牌商对 GEO 重视程度的提高，他们愿意投入更多资源进行 GEO 营销，这将为利欧股份带来更多的业务机会和收入来源。同时，GEO 市场的不断扩大，也将促使行业竞争加剧，推动利欧股份不断提升自身技术水平和服务质量，进一步巩固市场地位。

　　然而，利欧股份的 AI 转型之路并非一帆风顺，前提是公司真的在研发上下苦工。纵观 AI 领域任何一家公司，无论是大模型研发还是 AI 应用，都非常舍得在研发上花钱。研发是推动 AI 技术创新和发展的核心动力，只有不断投入资源进行研发，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。一些领先的 AI 企业，研发费用率甚至能到 60%，他们将大量资金用于吸引顶尖人才、购置先进设备、开展前沿研究等方面，以确保在技术上保持领先优势。

　　相比之下，利欧股份在研发方面并没有优势。2025 年前三季度，利欧股份研发费用率仅有 0.97%，远低于同行业的易点天下（4%）、中文在线%）。如此低的研发费用率，反映出利欧股份在研发投入上的不足。这无疑会让利欧股份的 AI 转型之旅蒙上一层迷雾。缺乏足够的研发支持，利欧股份在 AI 技术创新、产品升级等方面将面临巨大困难，难以推出具有竞争力的 AI 营销产品和解决方案，从而在市场竞争中处于劣势。

　　可以说，数字营销能否成长为利欧股份的王牌业务，还要看它有没有能力加码研发。只有加大研发投入，吸引和培养一批优秀的 AI 研发人才，加强与高校、科研机构的合作，不断提升自身的技术实力，才能在 AI 浪潮中抓住机遇，实现数字营销业务的转型升级，成为公司真正的王牌业务。

　　说实话，利欧股份或许有加码研发的想法，奈何资金并不充裕。截至 2025 年上半年末，利欧股份账上货币资金合计 27.81 亿，看着还不错，至少要比易点天下、中文在线等同行多，但实际能动用的资金很少。

　　在这 27.81 亿货币资金中，只有 106 万的库存现金，剩下都是银行存款和其他货币资金，流动性较差。库存现金是企业可以直接用于日常经营活动的资金，106 万的库存现金对于一家规模较大的企业来说，显然难以满足其业务发展需求。而银行存款和其他货币资金由于受到各种限制，如定期存款的期限限制、其他货币资金的使用条件等，无法及时为企业提供资金支持。

　　再加上，因客户陷入诉讼纠纷、与供应商存在合作纠纷等原因，利欧股份的银行存款中有 1100 万被冻结；12 亿的其他货币资金也因保证金等原因被限制使用了，资金流动性不容乐观。这些被冻结和限制使用的资金，就像被锁在笼子里的资金，无法为企业所用，进一步加剧了企业资金紧张的局面。

　　在数字营销业务能扛起大梁前，这些压力基本都落在了公司的水泵业务上。严格来讲，水泵制造才是利欧股份的发家业务，媒体代理只是互联网经济开辟出的第二成长曲线 年上半年，公司水泵制造业务创收 20.22 亿，占总营收的比重只有 20.98%，但毛利率却高达 25.65%，是公司真正的“创利神器”。

　　这一成绩的取得，一方面离不开公司多年的业务拓展。利欧股份在水泵制造领域深耕多年，通过不断努力，民用泵、工业泵等产品销售网络已遍布 160 多个国家和地区。广泛的销售网络使得公司的水泵产品能够覆盖更多的市场和客户，提高了产品的市场占有率和销售额。同时，公司还注重品牌建设，通过提供优质的产品和服务，树立了良好的品牌形象，赢得了客户的信任和认可。

　　另一方面，得益于其对水泵进行的 AI 智能化改造，让产品始终保持较强的市场竞争力。在科技飞速发展的今天，智能化已经成为产品发展的重要趋势。利欧股份敏锐地捕捉到这一趋势，积极将 AI 技术应用于水泵制造领域。公司创造的 AI 智泵生态能够实现泵系统的全生命周期智能管理，大幅优化运维成本。通过智能传感器和数据分析技术，实时监测泵系统的运行状态，故障并及时进行维护，减少了设备停机时间和维修成本。

　　其自主研发的“PM5 永磁同步电机”能显著提升产品运营效率。永磁同步电机具有高效、节能、噪音低等优点，相比传统电机，能够大幅降低能源消耗，提高产品的性能和可靠性。2025 年上半年，利欧股份又推出了“RPC 系列液冷屏蔽泵”，尤其适用于效率要求极高的智算中心市场，有望借此在数据中心液冷领域占据一席之地，进一步提升产品附加值。这款液冷屏蔽泵采用了先进的液冷技术，能够有效解决智算中心设备散热问题，提高设备的运行稳定性和效率，满足市场对高效散热产品的需求。

　　只不过，从结果看，利欧股份稳健经营的水泵业务貌似并不能满足 AI 数字营销日益增长的研发需求，公司又走起了“偏门”——证券投资。

　　早在 2016 年，理想汽车 A 轮融资时，利欧股份就开始筹谋一场“投资大戏”，两年累计投资 4.5 亿助推理想上市。当时，新能源汽车行业正处于快速发展阶段，理想汽车作为行业内的新兴力量，具有巨大的发展潜力。利欧股份看准这一机遇，果断投入资金，成为理想汽车的早期投资者之一。

　　伴随 2020 年理想成功上市，利欧股份也迎来了“生平高光”，当年实现净利润 47.72 亿，同比大增 1451%，其中，光靠投资理想，公司就赚了 45.04 亿元。理想汽车的成功上市，使得其股价大幅上涨，利欧股份所持有的股份价值也随之飙升，为公司带来了巨额的投资收益。这一成功的投资案例，让利欧股份在证券投资领域尝到了甜头，也进一步坚定了其在证券投资方面的决心。

　　此后，利欧股份在证券投资方面动作不断。2023 年，公司又卖出理想汽车部分股权获得投资收益 9.25 亿；2024 年，利欧股份靠理想汽车又赚了 4987 万元；甚至 2025 年前三季度，利欧股份净利润同比激增 469.1%至 5.89 亿，也是理想的功劳。除了理想汽车，利欧股份还投资了包括摩根士丹利、汇丰等在内的众多货币资金，每年投资收益和公允价值变动收益都是一笔“巨款”。

　　吃到巨大红利的利欧股份自然不愿放弃这一“副业”，于是，公司开始加码投资。2025 年下半年，利欧股份公告称，打算用不超过 30 亿的自有资金进行证券投资。公司希望通过加大证券投资力度，获得更多的投资收益，为 AI 化转型提供资金支持。

　　然而，证券投资虽然可能带来高额收益，但也伴随着巨大风险。证券市场波动较大，受宏观经济、政策、行业等多种因素影响，股价走势难以准确预测。一旦市场行情不佳，公司所投资的证券资产价值可能大幅下跌，导致投资损失。而且，过度依赖证券投资收益来支持企业转型，可能会使企业忽视主营业务的发展，一旦证券投资出现问题，企业的整体经营状况将受到严重影响。因此，利欧股份在加码证券投资的同时，必须充分认识到其中的风险，做好风险防控措施。

　　市场的脚步从不会为某一家企业或某几家企业停留，企业需要做的，就是紧跟市场的脚步，不断适应市场变化，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

　　在 20 世纪初的实业兴国年代，利欧股份成功抓住水泵制造这一赛道，凭借自身的努力和创新，赚下了第一桶金。当时，国内基础设施建设蓬勃发展，对水泵产品的需求旺盛。利欧股份敏锐地察觉到这一市场机遇，加大研发投入，提高产品质量，逐步在水泵制造领域占据一席之地。

　　2014 年，互联网经济兴起，利欧股份又展现出敏锐的市场洞察力和果断的决策力，通过并购整合在媒体代理、数字营销领域站稳脚跟。当时，互联网广告市场呈现出快速增长的态势，传统广告模式逐渐被数字广告所取代。利欧股份抓住这一趋势，通过收购一系列优质数字营销公司，快速进入该领域，实现了业务的多元化发展。

　　如今，AI 浪潮席卷而来，冲击着各行各业，利欧股份的数字营销业务和水泵业务也需加入更多的 AI 元素，才能勇立潮头。在数字营销业务方面，公司需要加大研发投入，突破技术瓶颈，提升 AI 营销能力，打造具有竞争力的 AI 营销产品和解决方案。在水泵业务方面，继续深化 AI 智能化改造，推出更多符合市场需求的高端产品，提高产品的附加值和市场竞争力。

　　但 AI 化的过程注定不会一帆风顺，利欧股份也在努力整合资源，争取攒下更多的转型底气。公司需要在研发、资金、人才等方面进行全面布局，加强与高校、科研机构的合作，吸引和培养一批优秀的 AI 人才，为 AI 转型提供有力的支持。同时，合理规划资金使用，平衡证券投资与主营业务发展的关系，确保企业稳健发展。

　　未来，利欧股份能否在 AI 浪潮中成功转型，实现可持续发展，让我们拭目以待。相信在正确的战略指引下，利欧股份能够克服困难，抓住机遇，在 AI 时代书写新的辉煌篇章。

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